La familia EDP registra una fuerte revalorización gracias a un "rediseño fiscal menos penalizador" en EE.UU.

Un rediseño fiscal menos penalizador para las empresas de energías renovables en Estados Unidos es una de las razones que justifica la fuerte apreciación que EDP y EDP Renováveis ​​​​están experimentando este martes en la Bolsa portuguesa. En el caso de EDP, actualmente sube un 3,5%, hasta los 3,46 euros, y EDP Renováveis ​​sube un 7,6%, hasta los 9,35 euros. Para Banco Carregosa, las noticias que llegan desde el territorio norteamericano refuerzan la generación de flujos de caja y la rentabilidad futura de las operaciones en esta geografía.

“Las fuertes subidas de las acciones de EDP y EDP Renováveis ​​esta mañana están impulsadas por noticias procedentes de Estados Unidos, donde el Congreso está estudiando un rediseño fiscal menos penalizador para las empresas de energías renovables”, explica João Queiroz, responsable de trading del Banco Carregosa.

João Queiroz destaca que la propuesta que se debate en Estados Unidos implica suavizar, a partir de 2029, la “eliminación progresiva” de los créditos fiscales para la producción de 27 dólares/MWh (24 euros por megavatio), lo que “podría reactivar la inversión en el sector al reducir el riesgo de reversión” de este apoyo.

“La eventual eliminación abrupta de estos incentivos podría tener un impacto significativo en la rentabilidad de los activos, lo que haría inviables muchos proyectos, considerando que la mayoría de las empresas de servicios públicos tradicionalmente buscan márgenes de apenas entre un 1,5 % y un 3 % por encima del costo del capital”, afirma João Queiroz.

El director de operaciones de Banco Carregosa destaca que este posible reposicionamiento legislativo en Estados Unidos se produce en un momento en que el segmento europeo de renovables, representado por actores como EDP Renováveis, Orsted y RWE, se enfrenta a un contexto complejo: «Inflación en los costes de desarrollo, obstáculos logísticos y riesgos tarifarios agravados por políticas proteccionistas, especialmente en Estados Unidos. EDP Renováveis, con una cartera diversificada y un crecimiento más equilibrado entre la energía solar y la eólica, destaca positivamente frente a competidores más concentrados, especialmente aquellos que han experimentado importantes revalorizaciones de activos offshore , especialmente en el mercado estadounidense», explica João Queiroz.

El cambio legislativo debería fortalecer el flujo de caja y la rentabilidad

En opinión de João Queiroz, el escenario actual “favorece” a las empresas con exposición a Estados Unidos pero con “mayor dispersión geográfica y foco en la ejecución disciplinada”, como es el caso de EDP Renováveis.

“La indicación de que los incentivos fiscales podrán mantenerse o eliminarse gradualmente ayuda a disipar el riesgo de disrupciones abruptas y refuerza la generación de flujos de caja y la rentabilidad futura de las operaciones en Estados Unidos”, destaca el responsable de trading de Banco Carregosa.

Para João Queiroz, esta mejora de las perspectivas ayuda a justificar las “importantes ganancias” observadas en la sesión del martes en el índice bursátil portugués PSI, cuando “reposiciona simultáneamente a EDP Renováveis ​​y EDP en un contexto legislativo menos penalizador del inicialmente estimado, en contraste con sus comparables cuya excesiva exposición al “ offshore ” sigue implicando mayores riesgos y una visibilidad limitada sobre la recuperación operativa”.